Aktualności

KOMENTARZ DNIA - Akcje amerykańskie są znacznie droższe niż reszty świata

12. 02. 2021

Jak pokazuje dzisiejszy wykres, akcje amerykańskie są znacznie droższe niż akcje w pozostałych częściach świata. Wskaźnik wyceny EV/EBITDA amerykańskich akcji jest obecnie 20-krotnie wyższy, podczas gdy dla reszty świata 14-krotnie. W związku z tym w przypadku akcji pozostałej...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Ryzyko wzrostu inflacji silnie rośnie

11. 02. 2021

Moim zdaniem ryzyko wzrostu inflacji jest jednym z kluczowych zagrożeń dla dalszego wzrostu akcji w tym roku. Jak pokazuje poniższy wykres, oczekiwania inflacyjne rosną bardzo silnie zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w strefie euro. Przyczynę wzrostu inflacji upatruję...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA – Obniżenie globalnego komponentu akcyjnego -12,5 % do -25,0 %

10. 02. 2021

Na posiedzeniu Komitetu Inwestycyjnego 3 lutego zdecydowaliśmy o zmniejszeniu wagi globalnego składnika akcyjnego w stosunku do benchmarków z -12,5% do -25,0% do poziomu między neutralnym a minimalnym. Były przede wszystkim trzy powody tego kroku. Po pierwsze bardzo dobre...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Wschodzące rynki akcji w końcu przynoszą wielką radość

09. 02. 2021

W ramach naszej globalnej alokacji akcji rynki wschodzące (emerging markets) stanowią naszą największą szansę w porównaniu ze wskaźnikami czy benchmarkami. Na rynkach wschodzących nasze portfele inwestycyjne są bardzo przeważone w stosunku do benchmarków i jesteśmy...

Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Ryzykowne aktywa przyniosły wysokie zyski

08. 02. 2021

W minionym tygodniu ryzykowne aktywa odnotowały wysokie zyski. Najszerszy światowy indeks giełdowy MSCI All Country World odnotował wzrost o 4,3%. Z perspektywy regionalnej lepiej radziły sobie rynki wschodzące, a indeks MSCI Emerging Markets zyskał 4,9%. Rynki rozwinięte...

Tydzień na rynkach finansowych

KOMENTARZ DNIA - Wskaźnik wyceny Warrena Buffetta pokazuje na znaczne przeszacowanie globalnych rynk

08. 02. 2021

Ostatnio często pisałem o tym, że światowe giełdy są bardzo drogie, głównie ze względu na ekstremalne przewartościowanie amerykańskich akcji. Pogląd ten potwierdza również tak zwany wskaźnik wyceny Warrena Buffetta, który definiuje się jako stosunek globalnej kapitalizacji...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA – Akcje amerykańskie są wyjątkowo drogie

05. 02. 2021

Od dłuższego czasu uważałem, że akcje amerykańskie są wyjątkowo zawyżone. Świadczy o tym również dzisiejszy wykres amerykańskiej firmy maklerskiej Charles Schwab. Wykres przedstawia udział akcji w głównym amerykańskim indeksie giełdowym S&P 500, które posiadają wskaźnik...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA – Obligacje, jako globalna klasa aktywów, są najdroższe w historii

04. 02. 2021

Atrakcyjność obligacji oceniamy na podstawie rentowności do wykupu (yield to maturity - YTM), która wskazuje średnią oczekiwaną roczną stopę zwrotu, jeśli inwestor będzie trzymał obligację do terminu wykupu. Z tego punktu widzenia obligacje jako światowa klasa aktywów są...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Nowa prognoza Międzynarodowego Funduszu Walutowego

03. 02. 2021

Międzynarodowy Fundusz Walutowy opublikował w zeszłym tygodniu nową globalną prognozę makroekonomiczną (World Economic Outlook). Według obliczeń MFW światowa gospodarka skurczyła się w ubiegłym roku o 3,5%, co oznacza najgłębszą recesję gospodarczą od czasów II wojny światowej...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Niskie stopy procentowe nie uzasadniają rekordowych wycen akcji

02. 02. 2021

Obecnie w świecie finansów toczy się ożywiona debata na temat tego, czy rekordowo niskie stopy procentowe i rekordowo niskie rentowności obligacji do zapadalności uzasadniają rekordowe wyceny akcji P/E. Moim zdaniem nie uzasadniają, a średnie roczne oczekiwane stopy zwrotu z...

Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Rynki akcyjne odnotowały korektę

01. 02. 2021

W minionym tygodniu na rynkach finansowych doszło do korekty. Nie dowiedzieliśmy się o żadnych znaczących wiadomościach, może z wyjątkiem nowej prognozy dla światowej gospodarki Międzynarodowego Funduszu Walutowego. W tym obszernym dokumencie Międzynarodowy Fundusz Walutowy...

Tydzień na rynkach finansowych

KOMENTARZ DNIA - Wielkość globalnego długu osiągnęła nowy historyczny rekord

01. 02. 2021

Według wyliczeń szwajcarskiego banku UBS, wielkość światowego długu osiągnęła nowy rekordowy poziom pod koniec ubiegłego roku na poziomie 280 bilionów dolarów. Jednocześnie stosunek globalnego długu do światowego PKB również osiągnął nowy rekordowy poziom 365%. Więc świat...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Globalny wzrost podaży pieniądza był w zeszłym roku rekordowy

29. 01. 2021

Globalna podaż pieniądza wzrosła w zeszłym roku o 15 bilionów dolarów, było to najszybsze tempo w historii. Rekord z 2017 roku wynoszący 8 bilionów dolarów został znacznie przekroczony. Za tegorocznym wzrostem wolumenu pieniądza w globalnym systemie finansowym nie stoi nic...

Komentarz dnia

Wiadomości z rynków finansowych - Grudzień 2020

28. 01. 2021

Przekazujemy w Państwa ręce krótkie podsumowanie tego, co działo sie w zeszłym miesiącu na rynkach akcji i obligacji w Polsce. Newsletter znajdziecie Państwo w załączniku.Wiadomości z rynków finansowych - Grudzień 2020

Wiadomości z rynków finansowych

KOMENTARZ DNIA - Za wzrostem akcji stoi przede wszystkim luzowanie ilościowe alias drukowanie pienię

28. 01. 2021

Inwestorzy często omawiają czynniki stojące za obecnymi rekordami na giełdzie. W końcu łączna kapitalizacja globalnych rynków akcyjnych jest obecnie najwyższa w historii i wynosi 107 bilionów dolarów. Nie, nie chodzi o dynamikę PKB, inflację, stopy procentowe czy podstawy...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Inwestują w obligacje przechodzą teraz bardzo trudne chwile

27. 01. 2021

Głównym wskaźnikiem atrakcyjności obligacji jest rentowność do wykupu (yield to maturity - YTM), która wskazuje oczekiwany zwrot z posiadania obligacji, jeśli inwestor utrzyma ją do terminu wykupu.

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Wskaźnik wyceny Warrena Buffetta na nowym rekordowym poziomie

26. 01. 2021

Światowe rynki akcji osiągają nowe historyczne maksima. Również ich wyceny są niezwykle wysokie. Wskazuje na to również globalny wskaźnik wyceny Warrena Buffetta, który definiuje się jako stosunek całkowitej globalnej kapitalizacji giełdowej, tj. całkowitej wartości wszystkich...

Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Rynki akcji rosły

25. 01. 2021

W zeszłym tygodniu inwestorzy obserwowali inaugurację nowego prezydenta USA Joe Bidena oraz regularne posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy nie odnotowali jednak żadnych innowacji w polityce pieniężnej Europejskiego Urzędu Monetarnego.

Tydzień na rynkach finansowych

KOMENTARZ DNIA - Rynki wschodzące w tym roku dostarczają nam powodów do radości

25. 01. 2021

Jak dotąd w tym roku nasz główny komponent akcyjny radzi sobie dobrze. Według indeksu MSCI Emerging Markets, rynki wschodzące przynoszą w tym roku zysk w wysokości 7,9%, podczas gdy rynki rozwinięte, według indeksu MSCI World, przypisują zysk na poziomie „zaledwie”...

Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Akcje nie są zawyżone w stosunku do obligacji

20. 01. 2021

Do oceny relatywnej atrakcyjności akcji w stosunku do obligacji używamy wskaźnika współczynnika EB. Definiuje się to jako różnicę między odwrotnością globalnego wskaźnika P / E akcji a średnią globalną rentownością obligacji do terminu zapadalności. Wskaźnik ten zatem wskazuje...

Komentarz dnia