W ostatnim tygodniu na światowych rynkach finansowych wzrosła awersja do ryzyka. W rezultacie dolar umocnił się, a indeks dolara DXY wzrósł o 0,5% do 101,4 punktów.
Rynki obligacji odnotowały średnio niewielkie wzrosty. Globalny indeks obligacji Bloomberg Global Aggregate zanotował wzrost o 0,2%, przy czym średnia globalna rentowność obligacji do terminu zapadalności Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst spadła o 7 punktów bazowych do 3,76%. Indeks czeskich obligacji skarbowych odnotował zysk 0,5%. Średnia globalna marża kredytowa dla korporacyjnych obligacji high-yield – Bloomberg Global High Yield Average OAS – wzrosła o 15 punktów bazowych do 2,89% a globalny indeks korporacyjnych high-yield Bloomberg Global High Yield stracił 0,2%.
Rynki akcji odnotowały spadki. Globalny indeks akcji MSCI All Country World odpisał 2,1% i zakończył tydzień na poziomie 1103 punktów. Spośród głównych indeksów największą stratę odnotował indeks Magnificent 7, który stracił aż 5,5%.
Cena ropy Brent z Morza Północnego spadła o 10,6% do 72 dolarów za baryłkę. Złoto spadło o 3,4% do poziomu 4079 dolarów za uncję.
Od początku bieżącego roku rynki akcji, mierzone globalnym indeksem MSCI All Country World, odnotowały bardzo solidny wzrost o 8,7%. Z drugiej strony grupa akcji Magnificent 7 nie radzi sobie jak dotąd zbyt dobrze, a jej indeks stracił 5,6%.
Rynki obligacji natomiast od początku roku, według globalnego indeksu Bloomberg Global Aggregate, odnotowują nieznaczny spadek o 0,1%, a średnia globalna rentowność obligacji do terminu zapadalności Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst wzrosła o 24 punkty bazowe.
Co nas zainteresowało?
Na blogu Financial Fables na platofmie Substack opublikowany został doskonały artykuł zatytułowany „AI: Trying to Make the Numbers Add Up“ (tłum. AI: Próba zbilansowania liczb), poświęcony zarządzaniu finansami i wycenom spółek SpaceX oraz OpenAI (link).
Thierry Borgeat na portalu The Market NZZ opublikował znakomity artykuł zatytułowany „What Were You Thinking?“ (tłum. O czym myślałeś?), w którym omawia obecne rekordowe wyceny amerykańskich akcji, a także ich wpływ na nadchodzące lata (link).
Zespół inwestycyjny RIA opublikował na swojej stronie internetowej zwięzły i trafny artykuł poświęcony dziedzictwu Alana Greenspana zatytułowany „Greenspan Passes But His Put Lives On“ (tlum. Greenspan odszedł, ale jego dziedzictwo trwa) (link).
Na blogu The Macro Insight na platformie Substack opublikowno znakomity artykuł z zatytułowany „Fiscal dominance: The Rule That Governed Bond Markets for 40 Years Just Broke“ (tłum. Dominacja fiskalna: zasada, która przez 40 lat regulowała rynki obligacji, właśnie przestała obowiązywać), w którym poruszono jeden z najważniejszych bieżących tematów makroekonomicznych – dominację fiskalną – oraz jej implikacje dla rynków obligacji (link).
Matt Oliver opublikował na swoim blogu na platformie Substack znakomity artykuł zatytułowany „The Market Has Stopped Pricing Reality“ (tłum. Rynek przestał odzwierciedlać rzeczywistość w swoich wycenach), w którym porusza między innymi kwestię tego, jaki wpływ na rynki finansowe ma sytuacja, w której cena kapitału pozostaje zbyt niska przez zbyt długi czas (link).
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny