W ubiegłym tygodniu naszą uwagę zwróciły następujące artykuły ekspertów:
-
Spółka konsultingowa KPMG opublikowała znakomity raport zatytułowany „Value creation in private equity” (tłum. Tworzenie wartości w private equity), w którym szczegółowo omawia proces generowania wartości przez fundusze private equity (link).
-
Spółka inwestycyjna Sparkline Capital opublikowała znakomity raport zatytułowany „Surviving the AI Capex Boom” (tłum. Przetrwać boom inwestycyjny w sztuczną inteligencję), w którym szczegółowo omawia temat inwestowania w akcje w kontekście obecnego megatrendu związanego ze sztuczną inteligencją (link).
-
Analityk makroekonomiczny Robin Brooks, były główny strateg rynków walutowych amerykańskiego banku inwestycyjnego Goldman Sachs, opublikował na platformie Substack znakomitą krótką analizę zatytułowaną „Foreign Ownership of Government Debt” (tłum. Zagraniczne posiadanie długu publicznego), w której analizuje globalny rynek obligacji skarbowych od czasu pandemii koronawirusa, koncentrując się przede wszystkim na podziale inwestorów, a raczej posiadaczy obligacji skarbowych na podmioty krajowe i zagraniczne (link).
Indeks dolara DXY spadł od początku roku o 8%, co stanowi bardzo znaczącą deprecjację amerykańskiej waluty. Ta sytuacja rynkowa oznaczała jednocześnie znaczne złagodzenie globalnych warunków finansowych, co znalazło odzwierciedlenie w bardzo wyraźnym wzroście globalnej podaży pieniądza o 9%, ze 105 bilionów dolarów na koniec 2024 roku do obecnych 114 bilionów dolarów. Ten bardzo znaczący bodziec monetarny w bieżącym roku znacznie wsparł wyniki aktywów ryzykownych. Globalny indeks akcji MSCI All Country World Total Return odnotowuje dotychczas wzrost o 17%, a globalny indeks korporacyjnych obligacji wysokodochodowych Bloomberg Global High-Yield dopisał zysk w wysokości 10% (oba indeksy w dolarach).
W ostatnim tygodniu na globalnych rynkach finansowych nastąpił wzrost awersji do ryzyka. Dolar zareagował umocnieniem, a indeks dolara DXY wzrósł o 0,9% do 100,2 punktów. Z drugiej strony globalne rynki akcji, według indeksu MSCI All Country World Total Return, spadły średnio o 2,5%,.
Na globalnych rynkach obligacji utrzymywała się pewna presja na japoński rynek obligacji skarbowych, gdzie rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 7 punktów bazowych do 1,77%, a rentowność 30-letnich o 10 punktów bazowych do 3,31%. Wzrost awersji do ryzyka znalazł również odzwierciedlenie we wzroście spreadów kredytowych, przy czym średnia globalna marża kredytowa dla korporacyjnych obligacji high-yield wzrosła o 10 punktów bazowych do 3,19%.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny