Indeks euro marż kredytowych obligacji korporacyjnych z ratingiem spekulacyjnym (high-yield) – Markit iTraxx Europe Crossover – na przełomie roku oscylował na poziomie historycznego minimum około 200 punktów bazowych.
W wyniku wybuchu globalnej pandemii koronawirusa i późniejszej wyprzedaży ryzykownych aktywów na czele z akcjami, wskaźnik marży kredytowej gwałtownie wzrósł, osiągając 18 marca najwyższy poziom 712 punktów bazowych.
Jednak dzięki silnym bodźcom fiskalnym i monetarnym sytuacja się ustabilizowała, a ryzykowne aktywa przeżyły bardzo silny wzrost, włącznie z obligacjami korporacyjnymi. W rezultacie wskaźnik marży kredytowej gwałtownie spadł i wynosi obecnie 371 punktów bazowych.
Poziom ten jest jednak nadal znacznie wyższy niż historyczne minima z przełomu roku, co wskazuje, że obligacje korporacyjne na czele z obligacjami korporacyjnymi z ratingiem spekulacyjnym (high-yield) są obecnie nadal bardzo atrakcyjnym aktywem inwestycyjnym o bardzo solidnym potencjale oczekiwanej stopy zwrotu w średnim okresie.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.