Globalna ilość obligacji z ujemną rentownością do terminu zapadalności osiągnęła nowy rekordowy poziom, który obecnie wynosi 17,8 bln USD. Jednocześnie te 17,8 bln USD stanowią ponad 20% wszystkich obligacji wyemitowanych na świecie. Tym samym ponad jedna piąta wszystkich obligacji na światowych rynkach finansowych wykazuje ujemną rentowność do wykupu.
Ujemna rentowność do terminu zapadalności oznacza, że jeśli inwestorzy kupią te obligacje i utrzymają je do terminu zapadalności, odnotują stratę. Ponadto należy podkreślić, że globalny wolumen obligacji o ujemnej rentowności realnej do terminu wykupu, czyli rentowności nominalnej pomniejszonej o stopę inflacji, jest jeszcze większy. Sytuacje te nazywamy represjami finansowymi (ang. financial repression).
Można również powiedzieć, że obligacje są obecnie najdroższe w historii, ponieważ według Bloomberga średnia globalna rentowność obligacji do terminu wykupu jest obecnie na najniższym w historii poziomie 0,87%. Dlatego inwestorzy nie mają dziś łatwo z inwestycjami w obligacje i są zmuszeni szukać bardziej akceptowalnych alternatyw.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.