Światowe rynki akcji osiągnęły w tym roku swoje tymczasowe minimum 23 marca, kiedy to straciły bardzo znaczące 32% od początku roku, według najszerszego światowego indeksu giełdowego MSCI All Country World. Od tego czasu wzrosły o 37% dzięki ogromnemu bodźcowi monetarnemu i fiskalnemu oraz stopniowemu otwarciu gospodarek.
W tej chwili światowe rynki akcji tracą „tylko” 7% od początku roku. Globalny „zwrot” akcji został więc prawie ukończony.
Jeśli chodzi o naszą obecną globalną perspektywę akcji, po silnym wzroście w drugim kwartale wyceny akcji znacznie wzrosły, do około neutralnych i nieco drogich poziomów. Wyceny w perspektywie średnioterminowej na najbliższe pięć lat nadal wskazują na solidne oczekiwane średnie roczne zwroty z akcji wynoszące około 8%, w tym dywidendy.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.