W ubiegłym tygodniu odbyło się posiedzenie amerykańskiego banku centralnego Fed. Chociaż władza monetarna USA nie zmieniła stanowiska w sprawie polityki pieniężnej, jej perspektywy są bardzo ostrożne. Oczekuje się, że gospodarka USA spadnie w tym roku o 6,5%, a późniejsze ożywienie będzie raczej powolne. Do tego dochodzą obawy o drugą globalną falę zakażenia koronawirusem.
W rezultacie światowe rynki akcji spadły dość gwałtownie w ciągu ostatnich pięciu dni roboczych. Nasza globalna złożona wycena akcyjna najszerszego światowego indeksu akcji MSCI All Country World spadła z + 14% do + 8%. W ten sposób osiągnęła przedział od -10% do + 10%, w którym możemy uznać wycenę światowych rynków akcji za uczciwą lub neutralną. Tak więc globalne rynki akcji nie są w tej chwili ani tanie, ani drogie. Średni oczekiwany roczny zwrot w okresie najbliższych pięciu lat, łącznie z dywidendami, wyniesie około 8%.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.