W ostatnim tygodniu 2022 roku sytuacja na światowych rynkach finansowych była tradycyjnie bardzo spokojna. Najszerszy globalny indeks akcji MSCI All Country World osłabił się nieznacznie o 0,1 %. Najszerszy indeks obligacji globalnych, Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index, osłabił się o 0,3 %.
O wiele bardziej interesujące będzie jednak przyjrzenie się wynikom osiągniętym w ciągu całego minionego roku 2022. Jeśli chodzi o rynki akcji, najszerszy globalny indeks akcji, MSCI All Country World, spadł w ubiegłym roku o bardzo wysokie 19,8 %. Największe straty odnotował amerykański indeks technologiczny NASDAQ (-33,1 %) oraz największe amerykańskie spółki technologiczne zrzeszone w indeksie NYSE FANG+ (-40,1 %). Te segmenty globalnego rynku akcji uznaliśmy za najbardziej przeszacowane rok temu i oczekiwaliśmy znacznych spadków w ubiegłym roku. To założenie sprawdziło się na piątkę. Bardzo dobrze założyliśmy również względne wyniki akcji wartościowych i wzrostowych. W rzeczywistości akcje wartościowe znacznie wyprzedziły akcje wzrostowe o 19,2 % w zeszłym roku, przy czym globalny indeks MSCI All Country World Value odpisał w zeszłym roku "tylko" 10,0 %, natomiast globalny indeks MSCI All Country World Growth odpisał ogromne 29,2 %.
Globalne rynki obligacji odnotowały najgorsze wyniki od dziesięcioleci, a najszerszy indeks obligacji globalnych, Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond, spadł o 16,2 %. Powodem była oczywiście niezwykle wysoka inflacja na poziomie najwyższym od 40 lat, szybki wzrost podstawowych stóp procentowych na czele z amerykańskim Fedem, wciąż rekordowe deficyty budżetowe w kluczowych gospodarkach oraz zakończenie programu luzowania ilościowego (QE) w USA. Jednocześnie indeks czeskich obligacji rządowych odpisał 8,1 %.
Z drugiej strony, w ubiegłym roku bardzo dobrze radziły sobie towary, a S&P GSCI odnotował bardzo duży wzrost na poziomie 26,0 %.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny