Rynki finansowe w ubiegłym tygodniu kontynuowały spadki. W przypadku akcji, najszerszy globalny indeks akcji, MSCI All Country World Index, odpisał 3,3 % i od początku roku jest już na minusie 19,6 %. Największe straty zanotowały największe amerykańskie spółki technologiczne, których indeks NYSE FANG+ odpisał 4,6 %. Najmniejsze straty zanotowały chińskie akcje, których indeks CSI 300 oddał "tylko" 2,0 %.
Obligacje również nadal spadały, a najszerszy globalny indeks obligacji, Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond, stracił 1,3 %. Zdecydowanie warto też zauważyć, że w minionym tygodniu obligacje weszły w rynek niedźwiedzia, ponieważ indeks Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond stracił już 20 % od swojego rekordowego poziomu z 4 stycznia 2021 roku, co jest właśnie definicją początku rynku niedźwiedzia. Jednocześnie jest to najgłębszy spadek globalnych obligacji w nowoczesnej historii. Za główne przyczyny tego spowolnienia uważam ogromnie podwyższoną globalną inflację na 40-letnim maksimum, widoczną realizację mojego scenariusza globalnej stagflacji, wciąż rekordowe deficyty budżetowe w kluczowych gospodarkach oraz mocno jastrzębie nastawienie polityki pieniężnej kluczowego banku centralnego, czyli amerykańskiego Fedu. Indeks czeskich obligacji rządowych osłabił się w ubiegłym tygodniu nieznacznie o 0,1 %. Rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 0,38 % do 6,06 % natomiast rentowność obligacji 2-letnich wzrosła o 0,57 % do 6,92 %.
Rynki surowcowe w minionym tygodniu również spadły, a globalny indeks cen surowców S&P GSCI stracił 5,4 %. Cena ropy Brent z Morza Północnego spadła o 7,9 % do 93 dolarów za baryłkę. W ubiegłym tygodniu gwałtownie skorygowały się również europejskie ceny energii. Cena energii elektrycznej spadła o 49,0 %, a cena gazu ziemnego o 32 %. Jednak z powodu zamknięcia gazociągu Nord Stream 1 cena gazu ziemnego w Europie na początku nowego tygodnia ponownie rośnie o około jedną czwartą.
Polski Główny Urząd Statystyczny opublikował informacje na temat inflacji w sierpniu. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w szybkiego szacunku wzrosły w porównaniu do sierpnia 2021 r. o 16,1 %, a w stosunku do lipca 2022 r. o 0,8 %.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny