Makro
Inflacja w USA według wskaźnika cen CPI w lipcu spadła do 3,4% w ujęciu rok do roku z 3,5% w czerwcu, jednak w porównaniu z dwuprocentowym celem inflacyjnym Fed nadal pozostaje na dość wysokim poziomie. Warto również zauważyć, że inflacja w USA utrzymuje się powyżej progu 2% nieprzerwanie od stycznia 2024 roku, czyli od 31 miesięcy z rzędu.
Waluty
W minionym tygodniu na rynkach walutowych panował względny spokój. Indeks dolara DXY umocnił się nieznacznie o 0,1% do poziomu 99,7 punktów. Korona czeska również była stosunkowo stabilna. W stosunku do euro tydzień zakończyła na poziomie 24,22 CZK/EUR, a w stosunku do dolara na poziomie 20,93 CZK/USD.
Obligacje
Na rynkach obligacji nie radziły sobie dobrze obligacje skarbowe o dłuższych terminach zapadalności. W związku z tym ceny rynkowe spadły, a rentowności odpowiednio rosły. Rentowność 10-letnich terminów zapadalności wzrosła w następujący sposób: USA +5 p.b. do 4,69%; Japonia +9 p.b. do 2,87%; Niemcy + 7 p.b. do 3,20%; i Czechy + 12 p.b. do 4,86%.
Z pewnością warto również zauważyć, że rentowność japońskich obligacji skarbowych o dziesięcioletnim terminie zapadalności osiągnęła obecnie najwyższy poziom od ostatnich 30 lat, tj. od 1996 r., patrz poniższy wykres.
Rentowność japońskich obligacji skarbowych o dziesięcioletnim terminie zapadalności
Źródło: Bloomberg
Akcje
Podczas gdy obligacje radziły sobie słabiej, rynki akcji osiągnęły nowe historyczne maksima. Globalny indeks akcji MSCI All Country World umocnił się o 0,7% i zamknął tydzień na nowym rekordzie n poziomie 1160 punktów. Główny amerykański indeks akcji S&P 500 wzrósł natomiast o 0,4% i również zakończył tydzień nowym rekordem na poziomie 7786 punktów.
Surowce
W ubiegłym tygodniu cena ropy Brent z Morza Północnego wzrosła o 5,9% do 89 dolarów za baryłkę, cena złota wzrosła o 0,8% do 4404 dolarów za uncję trojańską, a cena srebra wzrosła o 2,5% do 65,1 dolarów za uncję trojańską.
Na zakończenie chciałbym również zwrócić uwagę na:
- mój artykuł na stronie internetowej Seznam Zprávy zatytułowany „Očima byznysu: Několik příkladů, kdy dobrý nápad připravil lidi o všechno” (tłum. „Oczami biznesu: Kilka przykładów, kiedy dobry pomysł pozbawił ludzi wszystkiego”, w którym opisuję bańki giełdowe na przestrzeni ostatnich 200 lat, a jednocześnie poszukuję pewnych paraleli między tymi wydarzeniami historycznymi a obecną gorączką inwestycyjną wokół AI, który dostępny jest na www.conseq.pl (tutaj)
- artykuł „Magnificent 7: Od maszyn generujących wolne przepływy pieniężne do inwestorów w infrastrukturę AI”, w którym omawiam fenomen akcji grupy Magnificent 7 i zwrot z bezprecedensowych inwestycji kapitałowych w infrastrukturę sztucznej inteligencji (tutaj) oraz
- artykuł „Cash flow waterfall: Dlaczego to jedno z najskuteczniejszych narzędzi analizy akcji i kredytowej”, który również został opublikowany na www.conseq.pl (tutaj).