KOMENTARZ DNIA - Wzrost rentowności obligacji wywołuje niepokój wśród bankierów centralnych

    • Komentarz dnia

W ostatnich dniach bankierzy centralni Fed i EBC intensywnie komentowali wzrost rentowności obligacji do terminu zapadalności. Nie bardzo podoba im się wzrost rentowności obligacji. W szczególności przedstawiciele EBC podkreślili, że w przypadku dalszego wzrostu rentowności EBC mógłby interweniować, aby zapewnić, że kruche ożywienie gospodarcze i warunki finansowe w strefie euro nie zostaną zagrożone.

KOMENTARZ DNIA - Wzrost rentowności obligacji wywołuje niepokój wśród bankierów centralnych

Moim zdaniem bankierzy centralni nadal chcieliby, aby rentowności obligacji były jak najniższe. Rekordowo niskie rentowności obligacji, utrzymywane na tych minimalnych poziomach przez masowe luzowanie ilościowe, służą przede wszystkim do podtrzymania rekordowego zadłużenia sektora instytucji rządowych i samorządowych.

Jednocześnie jednak bankierzy centralni, swoją wyjątkowo luźną polityką pieniężną, znacząco podkopują dołki pod inwestorami, którzy przez długi czas muszą stawiać czoła tzw. represjom finansowym. Represje finansowe to sytuacja na światowych rynkach obligacji, gdzie realne rentowności obligacji skorygowane o inflację są ujemne do terminu zapadalności. W wyniku takiego stanu światowych rynków obligacji realna wartość i siła nabywcza kapitału inwestorów inwestujących w obligacje paradoksalnie z czasem spada.

Dlatego inwestorzy muszą w coraz większym stopniu koncentrować się na bardziej ryzykownych segmentach obligacji, zwłaszcza obligacjach korporacyjnych o ratingu spekulacyjnym (high-yield), aby osiągnąć cele dochodowości swoich portfeli inwestycyjnych. Jednocześnie akceptują jednak odpowiednio wyższe ryzyko inwestycyjne.

  
 
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.

 

Informacja dotycząca opublikowanych artykułów ›

Na naszej stronie internetowej używamy plików cookies. Pliki cookies są wykorzystywane w celu zapewnienia prawidłowej funkcjonalności strony internetowej, analizy ruchu na niej oraz personalizacji treści i reklam. Informacje na temat wykorzystywania plików cookies można znaleźć na naszej stronie internetowej oraz w Zasadach korzystania ze strony internetowej i cookies, gdzie można również dokonać zmiany ustawień zgody w późniejszym terminie. Wyrażasz zgodę na wykorzystywanie plików cookies?
Więcej informacji i ustawienia preferencji