Średnia globalna stopa inflacji gwałtownie rośnie i obecnie wynosi 3,2% rok do roku. Na początku roku było to zaledwie 2,0%. Biorąc pod uwagę niedawny gwałtowny wzrost cen surowców, wciąż bezprecedensowy bodziec monetarny i fiskalny w głównych gospodarkach oraz poważne problemy w globalnych łańcuchach dostaw, uważam, że w nadchodzących miesiącach średnia globalna inflacja będzie nadal rosła.
Jeśli ten scenariusz inflacji się zmaterializuje, jest bardzo prawdopodobne, że będzie miał negatywny wpływ na akcje, ponieważ z historycznego punktu widzenia akcje nie radziły sobie dobrze w czasach rosnącej inflacji. Również z tego powodu niedoważamy akcje w stosunku do benchmarków, ponieważ naprawdę spodziewamy się korekty rynkowej w nadchodzących miesiącach. Ponadto powinna ona również odzwierciedlać historycznie rekordowe wyceny czy wyceny głównych światowych indeksów giełdowych.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.