Amerykańska Rezerwa Federalna spotkała się dwa tygodnie temu 17 marca. Jednocześnie nie dowiedzieliśmy się niczego nowego od amerykańskich bankierów centralnych. Prezes Fed Jerome Powell powtórzył, że Rezerwa Federalna USA nie podniesie podstawowych stóp procentowych z obecnego zerowego poziomu przynajmniej do 2024 r., powtarzając, że kluczowe znaczenie ma osiągnięcie przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych zarówno celów polityki pieniężnej, pełnego zatrudnienia, jak i inflacji na zrównoważonym poziomie 2%. Jednocześnie Fed znacząco podniósł swoje prognozy wzrostu gospodarczego w USA na ten rok do 6,5%, głównie za sprawą bezprecedensowych bodźców fiskalnych ze strony administracji prezydenta Joe Bidena. Realizacja tej prognozy będzie oznaczała najszybszy wzrost gospodarki USA od 40 lat.
Należy jednak dodać, że wzrost ten będzie prawie w całości finansowany z nowego zadłużenia rządu federalnego USA, tj. znacznie zwiększonej emisji obligacji rządowych. Jednocześnie prawdą jest również, że duża część nowych obligacji rządowych będzie nadal kupowana przez Fed w ramach programu luzowania ilościowego. Pytaniem jest, na ile wzrost gospodarczy USA na tym poziomie będzie trwały w średnim horyzoncie czasowym.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.