Od początku tego roku wartościowe akcje (value stocks) z tradycyjnych gałęzi przemysłu radzą sobie znacznie lepiej niż spółki wzrostowe (growth stocks). Globalny indeks akcji wartościowych MSCI All Country World Value przypisuje zysk w wysokości 8,2%, natomiast globalny indeks akcji wzrostowych MSCI All Country World Growth notuje znikomy wzrost 0,5 %.
W naszych portfelach inwestycyjnych zdecydowanie preferujemy akcje wartościowe, czyli fundusze skoncentrowane na akcjach wartościowych kosztem akcji wzrostowych. Na wyniki naszych portfeli inwestycyjnych od początku roku duży wpływ miały zatem, ku naszemu zadowoleniu, znacznie lepsze wyniki akcji wartościowych.
Sektory wartościowe obejmują głównie instytucje finansowe, energetykę, handel detaliczny i produkcję. Akcje firm z tych sektorów od początku roku odniosły ogromne korzyści z oczekiwania, że dalszy masowy bodziec monetarny i fiskalny oraz powszechne szczepienia ludności pozwolą na stosunkowo szybki powrót do normalności gospodarczej. Z drugiej strony, notowania spółek wzrostowych, zwłaszcza z sektora technologicznego, były w znacznym stopniu obciążone silnym wzrostem rentowności do zapadalności obligacji rządowych, zwłaszcza w USA.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.