Jak pokazuje dzisiejsza tabela, akcje z Europy Środkowej są najtańsze na świecie pod względem wyceny. Według środkowoeuropejskiego indeksu giełdowego CECEEUR, trailing P/E wynosi tylko 16,1, a leading lub forward P/E to tylko 12,7. P/B wynosi tylko 1,2, P/S 1,1, a EV/EBITDA 7,8.
Z punktu widzenia wyceny akcje spółek z Europy Środkowej są zatem bardzo atrakcyjne. Biorąc pod uwagę, że to właśnie wyceny są kluczem do oczekiwanych zwrotów akcji w średnim horyzoncie trzy do pięcioletnim, uważam, że w nadchodzącym okresie akcje Europy Środkowej powinny znacznie przewyższać światowe indeksy giełdowe. Przecież w ostatnich latach akcje spółek z Europy Środkowej pozostawały daleko w tyle za światowymi indeksami giełdowymi, zwłaszcza w USA, i dlatego istnieje duże pole do nadrobienia.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.