KOMENTARZ DNIA - Akcje amerykańskie osiągają nowe historyczne maksima

    • Komentarz dnia

Główny indeks giełdowy w USA S&P 500 osiągnął wczoraj nowy rekord wszechczasów 3939 punktów. Według tego indeksu amerykańskie akcje notują dotychczas w tym roku wzrost o 4,9%, a w samym marcu 3,4%.

KOMENTARZ DNIA - Akcje amerykańskie osiągają nowe historyczne maksima W ramach naszej globalnej alokacji akcji amerykańskie akcje są obecnie bardzo niedoważone względem benchmarków, ponieważ uważamy, że w nadchodzącym okresie akcje amerykańskie będą radzić sobie znacznie gorzej niż światowe indeksy giełdowe, takie jak MSCI All Country World.

Taka postawa wynika przede wszystkim z wycen. Mówiąc najprościej, naszym zdaniem akcje amerykańskie są obecnie bardzo przewartościowane. Ilustruje to poniższa tabela. Indeks wyceny leading P/E indeksu S&P 500 wynosi obecnie 22,8, podczas gdy średnia od 2010 roku to 16,7. Zgodnie z tym wskaźnikiem wyceny ceny akcji amerykańskich są obecnie zawyżone o około 36%. I właśnie wyceny są kluczem do oczekiwanej średniej rocznej stopu zwrotu w średnim okresie pięciu lat.


Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.

 

Informacja dotycząca opublikowanych artykułów ›