Dynamika światowej gospodarki nadal spowalnia

    • Tydzień na rynkach finansowych

W poniedziałek opublikowano kluczowy wskaźnik dynamiki światowej gospodarki – światowy wskaźnik PMI. Wynik rozczarował inwestorów, ponieważ indeks spadł z wrześniowego poziomu 50,5 punktu do październikowego poziomu 50,0 punktu, osiągając dokładnie kluczowy próg oddzielający ekspansję gospodarczą od kurczenia się gospodarki. Był to również najniższy poziom od dziesięciu miesięcy, najsłabszy od stycznia tego roku. Można powiedzieć, że ogólna aktywność w globalnej gospodarce w październiku zatrzymała się, z utrzymującym się spadkiem w sektorze przemysłowym, przy jednoczesnym spowolnieniu wzrostu w sektorze usług. Produkcja w sektorze przemysłowym spadła piąty miesiąc z rzędu, również piąty miesiąc z rzędu spowolniła ekspansja w sektorze usług. Głównym bolączką światowej gospodarki jest obecnie Europa, która najprawdopodobniej znajduje się już w recesji. Z drugiej strony, bardzo dobrze gospodarczo radzą sobie obecnie na przykład Indie. Co do perspektyw na nadchodzące miesiące, szczególnie niekorzystny był fakt, że nowe zamówienia w sektorze przemysłowym i usługowym spadły drugi miesiąc z rzędu.

Dynamika światowej gospodarki nadal spowalnia
Czeska inflacja za październik została opublikowana w piątek. Tempo wzrostu cen konsumpcyjnych w Czechach w ujęciu rok do roku przyspieszyło z 6,9% we wrześniu do 8,5%, co nieznacznie przekroczyło oczekiwania rynkowe na poziomie 8,4%. Należy jednak podkreślić, że bardzo znaczący wzrost rocznej inflacji w październiku wynikał z efektu czysto statystycznego związanego z niższą bazą porównawczą ostatniego kwartału ubiegłego roku, gdy zaczął działać efekt wprowadzenia taryfy energooszczędnej. Bez tego efektu statystycznego październikowa inflacja według Czeskiego Urzędu Statystycznego wyniosłaby 5,8%. Jeśli chodzi o stopę inflacji miesiąc do miesiąca, tj. wzrost cen konsumpcyjnych w październiku w porównaniu do września, wyniosła ona 0,1%. Dynamika rok do roku tzw. inflacji bazowej, która oczyszcza główną stopę inflacji z niestabilnych pozycji cen energii i żywności, a także lepiej odzwierciedla fundamentalną presję inflacyjną popytu w czeskiej gospodarce, spowolniła z 5,0% do 4,2%, według Czeskiego Banku Narodowego.

W piątek agencja ratingowa Moody's obniżyła perspektywę ratingu kredytowego Stanów Zjednoczonych ze "stabilnej" do "negatywnej". Agencja ratingowa uzasadniła decyzję dużymi deficytami fiskalnymi i spadkiem zdolności obsługi zadłużenia. Posunięcie to znacznie zwiększyło prawdopodobieństwo utraty przez Stany Zjednoczone najwyższego możliwego ratingu kredytowego "AAA" w nadchodzących miesiącach. W tym kontekście dodajmy, że Stany Zjednoczone już raz w tym roku straciły swój najwyższy rating kredytowy "AAA" z powodu obniżenia oceny przez agencję Fitch. Uważamy, że nie możemy być zaskoczeni decyzjami agencji ratingowych. Zadłużenie rządu USA jest rzeczywiście ogromne, a dynamika jego ciągłego wzrostu jest równie silna.
Bezwzględna kwota długu publicznego Stanów Zjednoczonych wynosiła w połowie roku ponad 32 biliony dolarów.

A w stosunku do PKB dług publiczny USA wynosił w połowie roku 119%. Dodajmy, że w Czechach było to "tylko" 44%.

A jeśli chodzi o deficyt budżetowy, to na koniec września wyniósł on 6,3% PKB za ostatnie 12 miesięcy kalendarzowych, co również jest niezwykle wysokim poziomem, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że gospodarka USA nie znajduje się obecnie w recesji, a stopa bezrobocia jest bliska historycznych minimów.

Jeśli chodzi o wydarzenia na rynkach finansowych w ubiegłym tygodniu, dolar amerykański umocnił się na rynkach walutowych. Indeks dolara DXY, który mierzy wydajność dolara w stosunku do koszyka innych głównych walut światowych, w szczególności euro i jena, wzmocnił się o 0,8% do 105,9 punktów. W stosunku do euro dolar umocnił się o 0,4% do 1,069 USD/EUR. Korona osłabiła się o 0,6% w stosunku do dolara do 22,96 CZK/USD i osłabiła się o 0,5% w stosunku do euro do 24,53 CZK/EUR.
Rynki akcji, mierzone według najszerszego globalnego indeksu akcji MSCI All Country World, zyskały 0,5%. Spośród śledzonych indeksów, indeks NYSE FANG+ obejmujący największe amerykańskie spółki technologiczne odnotował największy wzrost, zyskując 4,6%. Z drugiej strony, indeks MSCI All Country World Small Cap Global Index skupiający akcje spółek o małej kapitalizacji odnotował największą stratę, spadając o 1,6%.
Rynki obligacji, mierzone za pomocą najszerszego globalnego indeksu obligacji Bloomberg Global-Aggregate, osłabiły się o 0,4%, natomiast średnia globalna rentowność do terminu zapadalności wzrosła o 6 punktów bazowych do 4,20%..
Globalny indeks towarowy Bloomberg Commodity spadł o 3,3%, a cena ropy Brent z Morza Północnego spadła o 4,1% do 81 USD za baryłkę.

Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny Conseq Investment Management, a.s.

Informacja dotycząca opublikowanych artykułów ›