Dalsze spadki akcji są dość prawdopodobne

    • Tydzień na rynkach finansowych

MSCI All Country World, najszerszy globalny indeks akcji, spadł już o 20 % od swojego rekordowego poziomu z 16 listopada 2021 r. Globalne wyceny akcji już się zatem znacznie unormowały, a mój wskaźnik Z-Score globalnej wyceny jest obecnie na stosunkowo umiarkowanym poziomie 0,3. Oznacza to, że globalne rynki akcji są obecnie tylko nieznacznie przeszacowane. Z drugiej strony należy zauważyć, że w obecnej fazie globalnego cyklu ekonomicznego i rynkowego wyceny akcji powinny znacznie spaść, ponieważ ogólne środowisko dla akcji nie jest obecnie korzystne.

Dalsze spadki akcji są dość prawdopodobne

Po pierwsze, mój scenariusz globalnej stagflacji wyraźnie się realizuje. Po drugie, kluczowe banki centralne, na czele z amerykańskim Fedem, bardzo szybko podnoszą kluczowe stopy procentowe, aby walczyć z rekordową inflacją. Po trzecie, średnie marże spółek giełdowych nadal znajdują się w pobliżu historycznych maksimów, przy czym oczekuje się, że w najbliższych kwartałach powinny unormować się bliżej historycznych średnich. I po czwarte, szacunki analityków dotyczące zysków na najbliższe dwa lata wciąż wydają się zbyt wysokie w świetle powyższych czynników.

Podsumowując, globalne rynki akcji prawdopodobnie zejdą jeszcze niżej i dlatego wcale nie jest wykluczone, że korekta akcji będzie kontynuowana w najbliższych miesiącach. Z tego powodu nadal utrzymujemy niedoważanie akcji w ramach naszej globalnej alokacji akcji w stosunku do indeksów benchmarkowych.

W minionym tygodniu byliśmy świadkami raczej umiarkowanej zmienności na globalnych rynkach finansowych. MSCI All Country World, najszerszy globalny indeks akcji, spadł o 0,4 %, ale od początku miesiąca wzrósł o 5,1 %. Z kolei najszerszy indeks obligacji globalnych, Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond, zyskał nieznacznie 0,5 % i od początku miesiąca wzrósł o 4,1 %.

Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny

Informacja dotycząca opublikowanych artykułów ›

Na naszej stronie internetowej używamy plików cookies. Pliki cookies są wykorzystywane w celu zapewnienia prawidłowej funkcjonalności strony internetowej, analizy ruchu na niej oraz personalizacji treści i reklam. Informacje na temat wykorzystywania plików cookies można znaleźć na naszej stronie internetowej oraz w Zasadach korzystania ze strony internetowej i cookies, gdzie można również dokonać zmiany ustawień zgody w późniejszym terminie. Wyrażasz zgodę na wykorzystywanie plików cookies?
Więcej informacji i ustawienia preferencji