W ubiegłym tygodniu naszą uwagę zwróciły następujące artykuły specjalistów:
-
Na portalu internetowym „The Market” opublikowano znakomity wywiad z Peterem Berezinem, głównym globalnym strategiem spółki analitycznej BCA Research (link).
-
Torsten Slok, główny ekonomista Apollo Global Management, opublikował znakomitą kompleksową prezentację zatytułowaną “The extreme weight of AI in the S&P 500: Measures of concentration for market cap, returns, earnings, and capex“ (link).
-
Zoso Davies na platformie Substack opublikował doskonały artykuł, który porusza główne bieżące wyzwania polityki pieniężnej najważniejszych banków centralnych, ze szczególnym uwzględnieniem tzw. neutralnej stopy procentowej (link).
Jeśli chodzi o sytuację na rynkach finansowych w ciągu ostatniego tygodnia, aktywa o najlepszych i najgorszych wynikach w dolarach amerykańskich to:
-
5 najlepszych aktywów – rozwijająca się Azja (MSCI Asia ex-Japan Total Return +4,4 %), Chiny (MSCI China Total Return +4,4 %), rynki wschodzące (MSCI Emerging Markets Total Return +4,0 %), zinek +3,7 % i aluminium +3,7 %
-
5 najgorszych aktywów – dolar (indeks dolara DXY -0,2 %), globalne rynki obligacji (Bloomberg Global Aggregate +0,2 %), obligacje korporacyjne o ratingu spekulacyjnym (Bloomberg Global High-Yield +0,2 %), amerykańskie obligacje skarbowe (Bloomberg US Treasury +0,3 %) oraz obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym (Bloomberg Global Aggregate Corporate +0,4 %)
Jeśli chodzi o sytuację na rynku obligacji w ubiegłym tygodniu, wahania rentowności do wykupu były średnio bardzo niewielkie, a średni globalny wskaźnik rentowności obligacji do wykupu (Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst) utrzymał się na poziomie 3,43%. Jeśli chodzi o marże kredytowe obligacji korporacyjnych, to średnio nieznacznie spadły one o trzy punkty bazowe. Średnia globalna marża kredytowa obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym wyniosła na koniec tygodnia 0,79%, a średnia globalna marża kredytowa obligacji korporacyjnych high-yield wyniosła na koniec tygodnia 3,08%.
Michal Stupavský
Strateg inwestycyjny