Zprávy a oznámení

KOMENTARZ DNIA - Nasze portfele są dobrze przygotowane na ewentualną kontynuację korekty obligacji

Wczoraj napisałem, że nie zdziwiłbym się wcale, gdyby korekta na światowych rynkach obligacji była kontynuowana w kolejnym okresie. Biorąc pod uwagę, że od jakiegoś czasu spodziewaliśmy się tej korekty, chciałbym w dzisiejszym tekście podkreślić, że nasze portfele obligacji są...

• Komentarz dnia

Wiadomości z rynków finansowych - Styczeń 2021

Przekazujemy w Państwa ręce krótkie podsumowanie tego, co działo sie w zeszłym miesiącu na rynkach akcji i obligacji w Polsce. Newsletter znajdziecie Państwo w załączniku.Wiadomości z rynków finansowych - Styczeń 2021

KOMENTARZ DNIA - Korekta obligacji być może jeszcze się porządnie nie rozpoczęła

Światowe rynki obligacji mają najgorsze rozpoczęcie nowego roku od co najmniej pięciu lat. Najszerszy globalny indeks obligacji Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond traci 2,0% od początku roku. Jednocześnie średnia rentowność światowych obligacji do wykupu od początku roku...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Akcje z Europy Środkowej pod względem wyceny są najtańsze na świecie

Jak pokazuje dzisiejsza tabela, akcje z Europy Środkowej są najtańsze na świecie pod względem wyceny. Według środkowoeuropejskiego indeksu giełdowego CECEEUR, trailing P/E wynosi tylko 16,1, a leading lub forward P/E to tylko 12,7. P/B wynosi tylko 1,2, P/S 1,1, a EV/EBITDA 7,8.

• Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Na rynkach finansowych doszło do lekkiej korekty

W minionym tygodniu na rynkach finansowych doszło do lekkiej korekty zarówno akcji, jak i obligacji. Wynikało to prawdopodobnie z trwających obaw o rosnące oczekiwania inflacyjne, które są najwyższe w USA i strefie euro od dziesięciu lat.

• Tydzień na rynkach finansowych

KOMENTARZ DNIA - Korekta na rynkach obligacji jest na razie znikoma

Jak dotąd w tym roku globalne rynki obligacji korygują niezwykle silne wzrosty z zeszłego roku. Najszerszy światowy indeks obligacji, Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond, stracił w tym roku 1,9%. Wynika to najprawdopodobniej z trwających obaw o rosnące oczekiwania...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Rynki obligacji pod presją rosnących oczekiwań inflacyjnych

Światowe rynki obligacji od początku roku znajdują się pod presją rosnących oczekiwań inflacyjnych. Zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w strefie euro presja inflacyjna mierzona swapami inflacyjnymi jest obecnie najwyższa od 8 lat.

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Całkowita globalna kapitalizacja giełdowa na nowym rekordowym poziomie 110 bilionów

Rynki akcji nadal silnie rosły w zeszłym tygodniu i według najszerszego światowego indeksu giełdowego MSCI All Country World, od początku roku odnotowały bardzo ponadstandardowy wzrost 5,6%. Główne indeksy akcyjne osiągnęły w minionym tygodniu nowe rekordy, podobnie jak...

• Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Nowe rekordy na rynkach akcyjnych

Rynki akcji nadal rosły w zeszłym tygodniu, a główne indeksy giełdowe ustanowiły nowe historyczne rekordy. Na przykład, główny indeks giełdowy w USA S&P 500 osiągnął nowy rekord wszech czasów, wynoszący 3935 punktów.

• Tydzień na rynkach finansowych

KOMENTARZ DNIA - Akcje amerykańskie są znacznie droższe niż reszty świata

Jak pokazuje dzisiejszy wykres, akcje amerykańskie są znacznie droższe niż akcje w pozostałych częściach świata. Wskaźnik wyceny EV/EBITDA amerykańskich akcji jest obecnie 20-krotnie wyższy, podczas gdy dla reszty świata 14-krotnie. W związku z tym w przypadku akcji pozostałej...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Ryzyko wzrostu inflacji silnie rośnie

Moim zdaniem ryzyko wzrostu inflacji jest jednym z kluczowych zagrożeń dla dalszego wzrostu akcji w tym roku. Jak pokazuje poniższy wykres, oczekiwania inflacyjne rosną bardzo silnie zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w strefie euro. Przyczynę wzrostu inflacji upatruję...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA – Obniżenie globalnego komponentu akcyjnego -12,5 % do -25,0 %

Na posiedzeniu Komitetu Inwestycyjnego 3 lutego zdecydowaliśmy o zmniejszeniu wagi globalnego składnika akcyjnego w stosunku do benchmarków z -12,5% do -25,0% do poziomu między neutralnym a minimalnym. Były przede wszystkim trzy powody tego kroku. Po pierwsze bardzo dobre...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA -  Wschodzące rynki akcji w końcu przynoszą wielką radość

W ramach naszej globalnej alokacji akcji rynki wschodzące (emerging markets) stanowią naszą największą szansę w porównaniu ze  wskaźnikami czy benchmarkami. Na rynkach wschodzących nasze portfele inwestycyjne są bardzo przeważone w stosunku do benchmarków i jesteśmy...

• Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Ryzykowne aktywa przyniosły wysokie zyski

W minionym tygodniu ryzykowne aktywa odnotowały wysokie zyski. Najszerszy światowy indeks giełdowy MSCI All Country World odnotował wzrost o 4,3%. Z perspektywy regionalnej lepiej radziły sobie rynki wschodzące, a indeks MSCI Emerging Markets zyskał 4,9%. Rynki rozwinięte...

• Tydzień na rynkach finansowych

KOMENTARZ DNIA - Wskaźnik wyceny Warrena Buffetta pokazuje na znaczne przeszacowanie globalnych rynk

Ostatnio często pisałem o tym, że światowe giełdy są bardzo drogie, głównie ze względu na ekstremalne przewartościowanie amerykańskich akcji. Pogląd ten potwierdza również tak zwany wskaźnik wyceny Warrena Buffetta, który definiuje się jako stosunek globalnej kapitalizacji...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA – Akcje amerykańskie są wyjątkowo drogie

Od dłuższego czasu uważałem, że akcje amerykańskie są wyjątkowo zawyżone. Świadczy o tym również dzisiejszy wykres amerykańskiej firmy maklerskiej Charles Schwab. Wykres przedstawia udział akcji w głównym amerykańskim indeksie giełdowym S&P 500, które posiadają wskaźnik...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA – Obligacje, jako globalna klasa aktywów, są najdroższe w historii

Atrakcyjność obligacji oceniamy na podstawie rentowności do wykupu (yield to maturity - YTM), która wskazuje średnią oczekiwaną roczną stopę zwrotu, jeśli inwestor będzie trzymał obligację do terminu wykupu. Z tego punktu widzenia obligacje jako światowa klasa aktywów są...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Nowa prognoza Międzynarodowego Funduszu Walutowego

Międzynarodowy Fundusz Walutowy opublikował w zeszłym tygodniu nową globalną prognozę makroekonomiczną (World Economic Outlook). Według obliczeń MFW światowa gospodarka skurczyła się w ubiegłym roku o 3,5%, co oznacza najgłębszą recesję gospodarczą od czasów II wojny światowej...

• Komentarz dnia

KOMENTARZ DNIA - Niskie stopy procentowe nie uzasadniają rekordowych wycen akcji

Obecnie w świecie finansów toczy się ożywiona debata na temat tego, czy rekordowo niskie stopy procentowe i rekordowo niskie rentowności obligacji do zapadalności uzasadniają rekordowe wyceny akcji P/E. Moim zdaniem nie uzasadniają, a średnie roczne oczekiwane stopy zwrotu z...

• Komentarz dnia

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Rynki akcyjne odnotowały korektę

W minionym tygodniu na rynkach finansowych doszło do korekty. Nie dowiedzieliśmy się o żadnych znaczących wiadomościach, może z wyjątkiem nowej prognozy dla światowej gospodarki Międzynarodowego Funduszu Walutowego. W tym obszernym dokumencie Międzynarodowy Fundusz Walutowy...

• Tydzień na rynkach finansowych