KOMENTARZ DNIA - Komitet Inwestycyjny zdecydował o dalszym zmniejszeniu wagi akcji 06. 05. 2021 Na wczorajszym posiedzeniu Komitetu Inwestycyjnego postanowiliśmy zrealizować kolejną część zysków z akcji i zwiększyć niedoważenie globalnego komponentu akcyjnego z -37,5% do -50% między poziomem neutralnym a minimalnym. Sprzedawaliśmy akcje z całego świata, z wyjątkiem... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Średnia globalna stopa inflacji gwałtownie rośnie 05. 05. 2021 Średnia globalna stopa inflacji gwałtownie rośnie i obecnie wynosi 3,2% rok do roku. Na początku roku było to zaledwie 2,0%. Biorąc pod uwagę niedawny gwałtowny wzrost cen surowców, wciąż bezprecedensowy bodziec monetarny i fiskalny w głównych gospodarkach oraz poważne... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Dynamika globalnych zysków korporacyjnych szybko się poprawia 04. 05. 2021 Dynamika globalnych zysków korporacyjnych szybko się poprawia. Obecny spadek rok do roku wynosi już „tylko” -7%, czyli znacznie lepiej niż 30% spadek w połowie ubiegłego roku. Jednocześnie globalne zyski korporacji wzrosły o 10% od początku tego roku. Komentarz dnia
TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Akcje i obligacje nieznacznie spadły 03. 05. 2021 Najszerszy światowy indeks giełdowy MSCI All Country World spadł w zeszłym tygodniu nieznacznie o 0,3%. Dlatego wydaje się, że na giełdach do pewnego stopnia brakuje tchu. W miarę zbliżania się drugiej połowy roku inwestorzy coraz częściej patrzą na prognozę wzrostu światowej... Tydzień na rynkach finansowych
KOMENTARZ DNIA - Represje finansowe 30. 04. 2021 Represje finansowe opisują sytuację na światowych rynkach obligacji, gdzie wymagane rentowności do zapadalności obligacji rządowych wielu krajów są ujemne. Jeśli inwestor kupi taką obligację i utrzyma ją do terminu zapadalności, z pewnością poniesie stratę. Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Akcje przodują w tym roku, obligacje rozczarowały 29. 04. 2021 Rynki akcyjne radzą sobie w tym roku więcej niż dobrze, a najszerszy światowy indeks akcji MSCI All Country World od początku roku odnotował ponadstandardowy wzrost o 9%. Wzrost ten wynika oczywiście z utrzymującego się bezprecedensowego bodźca monetarnego ze strony kluczowych... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Łączna wycena akcji i obligacji na świecie jest najwyższa w historii 28. 04. 2021 Moja globalna łączna wycena akcji i obligacji jest obecnie najwyższa w historii, ponieważ łączna stopa zwrotu z wyceny jest na rekordowo niskim poziomie zaledwie 2,3%. Liczę tę łączną wycenę na połączonym portfelu, który zawiera 60% akcji i 40% obligacji. W przypadku akcji... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Sell in May and go away? 27. 04. 2021 Jedną z najpopularniejszych lekcji giełdowych mówi, że w ciągu roku kalendarzowego inwestorzy powinni najlepiej realizować zyski, czyli sprzedawać akcje w maju i czekać na ewentualny spadek na rynku (Sell in May and go away). Jednak dane historyczne pokazują, że praktycznie... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Powrót do średniej jako żelazne prawo rynków finansowych 26. 04. 2021 Całkowity zysk z akcji składa się na ogół z trzech składników: stopy dywidendy, zmiany/dynamiki zysków przedsiębiorstw oraz zmiany/dynamiki wycen. Stopa dywidendy jest najbardziej stabilnym składnikiem całkowitej stopy zwrotu i na poziomie głównych indeksów giełdowych wynosi... Komentarz dnia
TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Rynki akcyjne zrobiły sobie przerwę 26. 04. 2021 Po osiągnięciu w minionym tygodniu nowych historycznych maksimów, w zeszłym tygodniu rynki akcji zrobiły kolejną przerwę. Najszerszy światowy indeks akcji MSCI All Country World osłabił się nieznacznie o 0,2%. Najpopularniejszy indeks giełdowy, amerykański S&P 500, stracił... Tydzień na rynkach finansowych
KOMENTARZ DNIA - Moje roczne prognozy dla światowych rynków akcji są lekko negatywne 22. 04. 2021 Moje roczne prognozy dla światowych rynków akcji są lekko negatywne, głównie ze względu na rekordowe wyceny. Dla najszerszego globalnego indeksu giełdowego, MSCI All Country World to obecnie poziomy P/E 32 i EV/EBITDA 17. To są naprawdę bezprecedensowe wartości. Uważam, że w... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Oczekiwane zwroty z amerykańskich akcji w najbliższych latach są wyjątkowo słabe 21. 04. 2021 Wycena głównego indeksu giełdowego w USA S&P 500 jest obecnie na historycznym rekordzie. Wyceny są jeszcze wyższe niż podczas bańki technologicznej w 2000 roku. Wskaźnik wyceny P / S - stosunek ceny do sprzedaży (price-to-sales ratio) - osiągnął obecnie nowy rekord na... Komentarz dnia
TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Rynki finansowe nadal rosły osiągając kolejne historyczne maksima 19. 04. 2021 Rynki finansowe nadal rosły w ciągu ostatniego tygodnia. Główne indeksy giełdowe osiągnęły nowe historyczne maksima. Najszerszy światowy indeks giełdowy MSCI All Country World odnotował wzrost o 1,5%. Najpopularniejszy indeks giełdowy, amerykański indeks giełdowy S&P 500... Tydzień na rynkach finansowych
KOMENTARZ DNIA - Globalna wycena akcji Z-Score na nowym historycznym rekordzie 19. 04. 2021 Z-Score jest definiowany jako wartość zmiennej minus średnia, a różnica ta jest następnie dzielona przez odchylenie standardowe. W związku z tym Z-Score wskazuje, o ile odchyleń standardowych bieżąca wartość monitorowanej zmiennej jest daleka od średniej. Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Rok 2021 to na razie rok surowców 15. 04. 2021 Rok 2021 to na razie rok surowców. Globalny indeks towarowy S&P GSCI przypisał dotychczas wzrost o 18%, a baryłka ropy Brent z Morza Północnego jest nawet o 29% droższa. Jednak metale szlachetne nie radzą sobie w ogóle. Złoto jest o 8% słabsze, a srebro o 3%. Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Oczekiwana aprecjacja amerykańskich akcji w średnim okresie jest wyjątkowo słaba 14. 04. 2021 Na podstawie mojego modelu regresji doszedłem do wniosku, że oczekiwana aprecjacja amerykańskich akcji w indeksie S&P 500 w średnim okresie najbliższych pięciu lat jest wyjątkowo słaba. Mój scenariusz bazowy zakłada spadek cen akcji, a w lepszym wariancie stopa zwrotu z... Komentarz dnia
TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Akcje osiągają nowe historyczne maksima 12. 04. 2021 Rynki finansowe nadal rosły w ubiegłym tygodniu. Rynki akcyjne odnotowały wzrost o 2,0% według najszerszego światowego indeksu giełdowego MSCI All Country World. Najpopularniejszy indeks giełdowy, amerykański S&P 500, odnotował wzrost o 2,7% i zakończył tydzień na nowym... Tydzień na rynkach finansowych
KOMENTARZ DNIA - Kluczowe banki centralne drukują nowe pieniądze od początku pandemii jak na wyściga 08. 04. 2021 Jak pokazuje dzisiejszy wykres, kluczowe banki centralne drukują nowe pieniądze od początku pandemii jak na wyścigach. Całkowita suma bilansowa Europejskiego Banku Centralnego wynosi obecnie 8,9 bln USD, Fedu 7,6 bln USD, Japońskiego Banku Centralnego (BOJ) 6,8 bln USD i... Komentarz dnia
KOMENTARZ DNIA - Oczekiwane zyski z obligacji w kolejnych latach są raczej słabe 07. 04. 2021 Obligacje jako globalna klasa aktywów są obecnie praktycznie najdroższymi w historii, a średnia globalna rentowność obligacji do terminu zapadalności - kluczowy wskaźnik atrakcyjności obligacji - wynosi obecnie zaledwie 1,14%, według Bloomberga i pozostaje blisko rekordowo... Komentarz dnia
TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH - Główne światowe indeksy giełdowe osiągają nowe historyczne maksima 06. 04. 2021 W minionym tygodniu inwestorzy docenili kolejny pakiet fiskalny prezydenta USA Joe Bidena, który tym razem skupi się na infrastrukturze. Dodatkowo, pozytywnie zaskoczyły dane makroekonomiczne z USA, szczególnie z rynku pracy i sektora usług, które stanowią dwie trzecie... Tydzień na rynkach finansowych